ОНЛАЙН ТЪРГОВИЯ С АКЦИИ И FOREX

Предния път говорихме по темата Как да си купя акции – съвети за начинаещи инвеститори. Там ставаше въпрос за реална покупка на акции в пълната им стойност, която се осъществява чрез брокер (брокерска фирма). Видяхме също, че ако искате да си купите “световни акции”, а не такива на български компании, ще трябва да отделите повечко пари – български акции се намират за по няколко лева, докато “световните” са от порядъка на 50, 60, 100 лева за бройка и нагоре; комисионните също са по-големи.

След като проучих как точно става покупката на акции през брокер, установих, че за целта трябва да се отиде на място до офиса на брокера. В моя град обаче няма нито една брокерска фирма. Значи, ако исках да си купя акции, трябваше да отделя време и пари за път до най-близкия офис на избрания от мен брокер. Доста неудобно.

(Другият вариант е през клон на някоя банка в града, но задължително се обадете предварително дали предлагат тази услуга и дали имат изискване за минимален обем. Не при всички банки може.)

Само че по време на проучването ми, благодарение на агресивната реклама в Google, ми се набиха в очите предложения за онлайн търговия с акции:

Онлайн търговия с акции (ДЗР).

Тези резултати обаче са подвеждащи. Защо?

1. По резултатите може да решите, че може да си купите реални акции онлайн. Което не е така. Онлайн търговията с «акции» всъщност е търговия с ДЗР – договори за разлика – а не реални акции. (За ДЗР ще говорим след малко.)

2. Забележете последния резултат вляво: “Trader.bg – FOREX търговия”. Защо при търсене за “акции онлайн” излиза резултат за форекс търговия?

FOREX търговията е търговия с валута. Акциите са съвсем отделен въпрос. Но начинаещите инвеститори (такива като мен) не правят разлика между търговия с акции, онлайн търговия с ДЗР, и форекс търговия.

FOREX търговията се отнася до търговия с валута. много хора мислят, че FOREX търговията означава изобщо търговия на борсата и включва валута, акции, петрол, злато, индекси, абе – всичко :)

3. Покупката на реални акции като инвестиционен инструмент не е точно “търговия” и не се прави онлайн. Инвестицията в акции се прави дългосрочно и включва малък брой операции за покупка и – след време – продажба. Докато онлайн търговията с “акции” е всъщност търговия с ДЗР върху акции; не е инвестиция, а спекулация; и като спекулация, включва чести ежедневни операции по покупко-продажба – съответно се печели от дребните разлики в цените, а не от нарастване стойността на актива (акцията).

ОНЛАЙН ТЪРГОВИЯ С АКЦИИ

В България няма онлайн търговия с акции! Или поне не за вас като обикновен дребен инвеститор. Това, което се рекламира като «онлайн търговия с акции», е всъщност «онлайн търговия с ДЗР».

ПЛАТФОРМИ ЗА ОНЛАЙН ТЪРГОВИЯ

Българските брокери рекламират платформи за онлайн търговия с акции – но както казах, това реално не е търговия с акции, а с ДЗР. Всъщност чрез тези платформи се търгува не само с ДЗР върху акции, но също ДЗР върху валута, злато, петрол, индески и прочее. Пак казвам – не се търгуват реалните активи, а ДЗР. (С изключение на валута, където имате опция и за реална покупка.)

Платформите биват два вида: онлайн базирани (през сайта на брокера) и инсталации (инсталирате си ги на своя компютър). И за двата вида ви трябва интернет, естествено.

Платформите на брокерите за ДЗР търговия с акции (и другите инструменти) имат два режима: демо и реални пари.

Демо режима или демо сметката е виртуална сметка с виртуални пари, която ви е само за упражнение. Чрез нея свиквате с интерфейса (изгледа, управлението) на самата платформа – кой бутон за какво служи, къде какво се показва и прочее. Всеки брокер си има своя платформа с различен интерфейс, така че демото е полезно. Също така чрез демо сметката може да проследите как би се развила вашата инвестиция, ако беше реална.

Режим на реални пари се стартира лесно – ще ви трябва лична карта, захранване на сметката ви към брокера, и подписване на договор или заявка към брокера. Това може да стане или на място в техен офис, или дистанционно според условията на брокера.

ДЗР ВЪРХУ АКЦИИ, ОНЛАЙН ТЪРГОВИЯ

ДЗР означава “договор за разлика”. На английски е CFD или Contract For Difference. ДРЗ е производен (вторичен) финансов инструмент – нещо като функция на основния (реалния) финансов инструмент.

ДЗР се използват при т. нар. day trading (дей трейдинг). Дей трейдинг означава буквално «дневна търговия», търговия в рамките на един ден. Печели се от промените в цените на акциите – които промени може да са случват всяка минута или дори в рамките на секунди. Това се нарича още спекулативна търговия или спекулация, защото операциите отразяват спекулациите (предвижданията) на участниците за движението на цените.

Инвестициите в реални акции обикновено са дългосрочни и разчитат на доходност от дивиденти, както и сериозно покачване на стойността на акциите. За разлика от тях, спекулациите с ДЗР разчитат само на краткосрочните колебания в цените; тук се праявт залагания (буквално и преносно) за много дребни разлики в цената, но тъй като се търгуват големи обеми, тези дребни разлики дават увеличаващия ефект на лупата – както при печалба, така и при загуба.

КАКВО Е ДЗР ВЪРХУ АКЦИИ?

ДЗР е договор [между вас и брокера] за разлика [в цената на определена акция].

Когато вие направите ДЗР, всъщност вие не купувате реална акция – нея я купува брокера. После ако цената на реалната акция се вдигне, вие получавате разликата като печалба. Ако цената на реалната акция падне, вие покривате загубата на брокера от разликата в цената. Оттам и термина «договор за разлика».

Пример.

Акции на Нестле се продават по 100лв.

Казвате на брокера си да купи 100 броя за общо 10 000лв.

Тези акции не са ваши, а на брокера – той ги купува за себе си.]

Цената на акцията става 100.2 лв и вече имате разлика от 100*0.2 = 20лв.

Казвате на брокера си да продаде акциите и прибирате разликата от 20лв.

Разбира се, ако вместо 100.2 лв цената беше станала 99.8лв, щяхте да сте на загуба 20лв.

Тоест, тук разлика в цената от 0.20лв води до 20лв печалба или загуба за вас.

Не забравяйте, че брокерът ще си удържи комисионна както за купуването, така и за продаването, и от вашите 20лв ще останат примерно 16лв чисто.

КАКВО ЗНАЧИ ЛЕВЪРИДЖ И МАРДЖИН

Търговията с ДЗР върху акции (и не само) се нарича още “марджин търговия”.

Нали разбрахте, че при ДЗР вие не купувате акцията? Нея си я купува брокера, а вие купувате производния инструмент ДЗР. Това много прилича на търговия с опции, които също са производни инструменти. Та, понеже вие не купувате реалната акция, а само ДЗР върху нея, реално не е нужно да плащате пълната стойност на акцията. Поради тази причина, в онлайн търговията се използват два принципа – левъридж и марджин.

1. Левъридж (англ. leverage) идва от lever, което буквално значи лост. Във физиката употребата на лост ви позволява да “увеличите” силата си и да повдигате повече тегло, отколкото бихте могли да повдигнете с голи ръце. Колкото по-дълъг е лоста, толкова по-голяма тежест може да повдигнете.

Във финансовия свят левъридж-а има същата функция.

Какво точно означава левъридж? Левъридж буквално означава “лостиране” – увеличаване на вашата финансова сила, като освен свои пари ползвате и чужди, които играят ролята на лост. Тези “чужди” пари в нашия случай са на брокера.

Примери за левъридж.

Левъридж 1:2 означава, че с 1 ваш лев може да кажете на брокера си да купи акции за 2 лева.

Левърижд 1:30 означава, че с 1 ваш лев може да кажете на брокера си да купи акции за 30 лева.

Левъридж 1:100 означава, че с 1 ваш лев може да кажете на брокера си да купи акции за 100 лева.

По този начин парите на брокера (с които той реално ви помага да финансирате по-голяма сделка, отколкото можете да направите сами) играят ролята на финансов лост. Оттам и термина левъридж (букв. “лостиране”).

2. Марджин (англ. margin) буквално означава буфер. В търговията с ДЗР върху акции, марджина показва колко ваши пари трябва да имате за сделката. Тези ваши пари са буфер и служат за гаранция пред брокера, че ако цената падне, ще можете да му покриете загубата.

“Марджин” реално е левъридж отношението, изразено в процент.

Примери за левъридж и марджин.

Левъридж 1:2 означава, че с 1 ваш лев може да кажете на брокера си да купи акции за 2 лева. При левъридж 1:2, вашият марджин е 1 / 2 = 0.5 = 50% марджин. Това означава, че вие трябва да разполагате с пари, които да покрият 50% от стойността на сделката. Ако наредите на вашия брокер да купи акции за 1000лв при изискване на вашия брокер за 50% марджин, значи трябва да имате 500лв в сметката си, за да направите сделката.

-Левърижд 1:30 означава, че с 1 ваш лев може да кажете на брокера си да купи акции за 30 лева. При левъридж 1:30, вашият марджин е 1 / 30 = 0.033 = 3.33% марджин. Това означава, че вие трябва да участвате с ваши пари за 3.33% от стойността на сделката. Ако купувате акции за 1000лв при 3.33% марджин, значи трябва да поемете 33.3 лева от тези 1000лв.

-Левъридж 1:100 означава, че с 1 ваш лев може да кажете на брокера си да купи акции за 100 лева. При левъридж 1:100, вашият марджин е 1 / 100 = 0.01 = 1% марджин. Вие покривате 1% от стойността на сделката. Ако сделката е акции на стойност 1000лв, вие трябва да осигурите 10лв.

-Обратно: 20% марджин означава 20 / 100 = 0.2 = 1 / 5 = 1:5 левъридж. Тоест с 1лв ваши пари може да правите сделки на стойност 5лв.

-Обратно: 25% марджин означава 25 / 100 = 0.25 = 1 / 4 = 1:4 левъридж. Тоест с 1лв ваши пари може да правите сделки на стойност 4лв.

Обратно: 0.5% марджин означава 0.5 / 100 = 0.005 = 1 / 200 = 1:200 левъридж. Тоест с 1лв ваши пари може да правите сделки на стойност 200лв.

Марджинът показва какво процент загуба в цената може да поемете. Ако процентът загуба се покачи до вашия процент марджин, брокерът служебно ще затвори сметката ви, което обикновено е много лошо за вас. (Още за това – след малко.)

Всеки брокер определя своето минимално изискване за марджин от клиента, тоест сам решава какъв левъридж да даде на клиентите си.

И тук става интересно – защо е така? Защо реално брокерът ще ви финансира и ще ви дава такъв голям левъридж като 1:200? Тоест защо за брокера е достатъчно вие да поемете едва 0.5% от сделката?

Ами защото вие се договаряте с брокера не за реалната цена на акцията, а само за разликата в цената, и вие реално не купувате самата акция. Нея си я купува брокера. Вие давате толкова пари, колкото да покрият евентуалната разлика. Тази “гаранционна” сума е въпросния марджин.

КАКЪВ ПРОЦЕНТ МАРДЖИН Е ДОБЪР?

1. Голям процент марджин

Когато един брокер изисква от вас голям марджин, значи ви дава малък левъридж. Това ви връзва ръцете и не може да правите големи сделки с малко пари. При 50% марджин или 1:2 левъридж, вие осигурявате 50% от цената на сделката. Съответно ако играете със 100лв ваши, може да правите сделки до 200лв. Докато ако марджинът беше 10% или 1:10 левъридж, с тези 100 лева буфер щяхте да можете да правите 1000лв сделки.

Високият марджин обаче ви позволява да поемете по-големи колебания в цената.

Пример за голям марджин.

Имате 500лв капитал при 20% марджин (левъридж 1:5).

Нареждате на брокера си да купи 10 акции по 250лв = 2500лв.

[В случая използвате позволения ви левъридж на максимум.]

Цената на акциите пада от 250лв на 235лв.

Цената продължава да пада до 215лв.

Цената стига дъното от 200лв.

Когато цената падне от 250 на 200лв, тя е паднала с 50лв и е загубила 20% или 1/5 от стойността си. (250*-0.2= -50лв) А вашият марджин беше колко? 20%.

В този случай – когато загубата в цената е достигнала марджина ви – брокерът ще направи т.нар. “марджин кол” (margin call) и ще продаде акциите ви служебно, без да ви пита.

Това е така, защото вие имате Договор за разлика в цената при 20% марджин, тоест вие сте гарантирали покриване на загубата на брокера от разлика в цената до 20%. Ако брокерът не продаде веднага акциите, той рискува цената да падне с повече от 20% и да понесе загуби, за които той вече нямате гаранция как ще ги покриете.

Това е така, защото от стойността на сделката – 2500лв – вие покривате разлика в цената до 20% или 500лв. А при падналата цена от 200лв на брой, стойността на акциите пада до 10*200лв = 2000лв. Загубата от първоначалната стойност е 2500лв – 2000лв = 500лв. Колкото е вашият буферен капитал като гаранция по сделката (вижте в началото на условието).

По изключение брокерът може вместо да продаде позициите ви, да ви поиска да внесете допълнителни пари като гаранция по евентуална загуба. Това обаче трябва да стане много бързо.

Ето това е лошото на марджин търговията с акции (ДЗР) – брокерът ще “изтърпи” спад в цените до размера на дадения % марджин. След една минута може акциите ви да се вдигнат и с 200% – ама сори, брокерът вече е затворил позициите ви.

Докато ако бяхте купили реални акции на пълна стойност, можехте да си ги държите независимо колко падат – защото те са си ваши, а не на брокера.

Така че голям процент марджин (нисък левъридж) от една страна ви връзва ръцете, като ограничава размера на сделките, които може да правите. Но от друга страна ви позволява да поемете по-големи колебания в цените и ви дава повече време да изчакате цената да се вдигне.

2. Малък процент марджин

Когато един брокер изисква от вас малък марджин, значи ви дава голям левъридж. Това ви дава свобода да правите много големи сделки с малко пари. При 0.5% марджин или 1:200 левъридж, вие осигурявате едва 0.5% от стойността на сделката. Съответно ако играете със 100лв ваши, може да правите сделки до 20 000лв.

Ниският марджин ви дава големи сделки, но е много чувствителен и към най-малките промени в цената.

Пример за малък марджин.

Имате 500лв капитал при 0.5% марджин (левъридж 1:200).

Нареждате на брокера си да купи 1000 акции по 100лв = 100 000лв.

[В случая използвате позволения ви левъридж на максимум.]

Цената на акциите пада от 100лв на 99.85 лв

Цената продължава да пада до 99.77 лв.

Цената стига дъното от 99.50лв.

Първоначалната стойност от 100 000лв вече е 1000 акции по 99.5 лв = 99 500лв

Ако цената падне под 99.5 лв, брокерът ви ще направи т.нар. “марджин кол” (margin call) и ще продаде акциите служебно, без да ви пита. Това е така, защото вие имате Договор за разлика в цената при 0.05% марджин, тоест вие покривате загубата на брокера от разлика в цената до 0.05%. Ако брокерът не продаде веднага акциите, той ще понесе загуби, за които вие вече нямате гаранция как ще покриете.

Това е така, защото от стойността на сделката – 100 000лв – вие покривате разлика в цената до 0.5% или 500лв.

При падане на акциите до 99.5лв, новата им стойност вече е 99 500лв.

Разликата в цените е 100 000лв – 99 500лв = 500лв. Точно колкото е вашият буферен капитал като гаранция по сделката.

Тоест: нисък марджин означава нисък праг на собствено участие и възможност за сделки, които многократно превишават стойността на вашия капитал. Но ниският марджин означава също и голяма чувствителност дори към най-леките колебания в цените.

КАКВО Е МАРДЖИН КОЛ / MARGIN CALL

Margin call буквално означава “повикване за гаранция”. Това право се упражнява от брокера, когато вашият марджин (наличните ви пари като гаранция) вече не са достатъчни да покрият по-нататъшна загуба в цената.

Когато брокерът направи марджин кол, трябва или бързо да внесете допълнителна гаранция по сметката си (което обикновено не става), или брокерът служебно закрива позициите ви (продава акциите, които е купил по ваше нареждане). Брокерът си прибира внесената от вас гаранция, съгласно договора за разлика, и вие губите тези пари безвъзвратно. Няма как да ги възстановите, тъй като акциите, на които сте заложили, вече са продадени. Така че дори малко след марджин кола цената да се вдигне, вие не печелите нищо.

Понякога един марджин кол води до ликвидирането позициите не само на един спекулатор, но на множество спекулатори надолу по веригата – може да се получи ефекта на лавината. Това е така, защото освен първото падане на цената, което предизвиква първия марджин кол, при осъществяването на марджин кола се продават всички позиции на дадения спекулатор, което допълнително смъква цената. Допълнителното смъкване пък вече засяга и втория спекулатор по веригата, води до следваща разпродажба, трето падане на цената и така нататък.

Ето защо при агресивен нестабилен пазар, където има чести и големи колебания, се препоръчва да се иска по-висок процент на марджин.

STOP ORDER, LIMIT ORDER

Като мярка срещу упражняването на “повикване за гаранция” (марджин кол) може да се направи т.нар. stop [loss] order или ордер (нареждане) за стоп-загуба. При такава поръчка от ваша страна, брокерът автоматично разпродава акциите ви, когато тяхната цена падне до определена от вас сума. (Но преди да навърти загуба за марджин кол, разбира се.)

Лошото е, че от началото на изпълнението на вашата stop loss order цената може да падне дори по-надолу в рамките на секунди. Примерно имате акции по 50 лева, сложили сте стоп на 49 лева. Цената става 49 лева и брокера почва да разпродава съгласно инструкциите ви; в следващите секунди обаче цената пада на 47 лева, което вас може и да не ви устройва, но брокерът продава на каквито цени свари. (Според пазара.)

Затова другия вариант е към стоп-ордера да добавите лимитиран ордер. Примерно имате акции по 50лв, стоп на 49, но и лимит 48.50 лева. Така когато цената стане 49 лева и стопа се задейства, брокера пак ще продава, но не и под лимита ви от 48.50 лева.

Лимит-ордера ще ви предпази от временно дъно в цените (ако дъното е в секунди и минути), но ако цената не се вдигне бързо, брокера пак ще ви пусне марджин кол.

КАКВО ПЕЧЕЛИ БРОКЕРА ОТ ВАШИТЕ АКЦИИ И ДЗР?

1. Брокерът печели от комисионни по сделките.

2. Брокерът печели от движението на акциите между собствените му клиенти. Например Иван купува, Пешо продава, а брокерът взима комисионна и от двамата си клиенти, докато реално акцията не излиза от активите на брокера. (Малко тип “от единия джоб в другия” ;)

3. Брокерът печели от такси за специални поръчки (като стоп- и лимит-ордери).

4. Брокерът печели от спреда (spread – разположение) или разликата в разположението на цена купува и цена продава. Как така ли? Ами на пазара, обявената продажна цена е винаги по-висока от изкупната цена. Примерно ако отидете в едно чейндж бюро, ще ви продадат долари по цена 1.56; но ако вие имате долари и искате да им ги продадете на тях, ще ви ги изкупят на 1.53. Разликата остава за чейндж-бюрото като печалба. Подобно е и при брокерите.

Bid и Ask са пак от английски и означават буквално “дава” и “иска”, тоест “купува” и “продава”. Именно разликата bid-ask показва какъв е спреда. Колкото е по-ниска разликата (спреда), толкова по-добре за вас. Защо?

Когато откривате позиции, вие купувате дадена акция по високия курс (ASK-продава) и автоматично вече сте на минус – защото ако ги продадете веднага, ще ги продадете по ниския курс (BID-купува) и ще останете на загуба. Едва когато движението в цената компенсира първоначалния спред, ще започнете да печелите. Но колкото е по-голям спреда, толкова повече има за компенсиране и съответно е по-трудно за вас. (Естествено ако движението не успее да компенсира началния спред, вие губите, а брокера печели.)

Пример за нисък спред.

Акции Нестле BID ASK SPREAD

(купува по) (продава на) (разлика)

сутрин 100.0000 100.0002 0.0002

обед 100.0002 100.0003 0.0001

вечер 100.0003 100.0005 0.0002

Сутринта вие откривате позициите си по цена ASK от първия ред, тоест ще ги купите по 100.0002. Ако в същия момент продадете, ще ви ги хванат по цена BID на 100.0000 и съответно ще загубите.

Ако обаче купите сутринта по 100.0002 и задържите до обяд? Тогава вече може да продадете по цена BID на 100.0002 – на колкото сте ги и купили.

Ако пък задържите до вечерта? Сега вече може да продадете с печалба, тъй като BID цената е вече 100.0003 и е по-висока по сутрешната ASK цена от 100.0002, на която сте “влезли”.

Докато ако началния спред беше примерно 0.0008, тоест BID 100.0000 и ASK 100.0008, трябваше да чакаме голямо движение в цената, докато наваксаме началната загуба от 0.0008 на акция. (Която при инвестирани 100 лева капитал и 1:1000 левъридж щеше да означава 8лв начална загуба за нас.) Тогава трябваше да чакате цена BID да се качи над 100.0008, преди да реализирате печалба.

5. Брокерът печели и от мръсни номера. Например забавяне изпълнението на поръчка – и моментът е отлетял. Или групиране на клиентски поръчки, което дава достъп на брокера до по-добри цени за големи поръчки. И да не забравяме лихвата от всички депозирани клиентски пари. Освен това, брокерите начисляват такси, ако имате държите отворени позиции през нощта (тоест ако не сте продали всичко обратно в рамките на деня). Това последното го няма при реалните акции.

ПС: Един любопитен факт: в САЩ търговията с ДЗР е нелегална.

ППС: Задължително проучете как може да си кеширате печалбата, тоест при реализирана печалба, как може да излезете от играта и да си изтеглите парите.